加拿大人已經被通貨膨脹折騰瘋了。但經濟學家預測，最早明年可能開始一波「通貨緊縮」（deflation）。
很多人可能沒有意識到的是，如果你不喜歡通貨膨脹，那麼你就會更討厭通貨緊縮。
加拿大人本月都在慶祝食品價格終於有所下跌，而政客們紛紛開始向超市、雜貨店老闆施壓。要求超市巨頭在感恩節到來之前拿出可行方案降低物價。
當大家把注意力全放在全國性打壓漲價的同時，專家們開始提醒大家：是時候聽聽更悲觀的預測了，哪怕只是為幫助防止更糟糕情況的發生。
據CBC報道，經過兩年的通貨膨脹，加拿大物價漲幅已經達到8%的峰值，食品雜貨的漲幅超過11%，住房成本更是讓很多高薪專業人士都感到很窮。
所有人都在會懷念過去的日子，因為什麼東西都很便宜。
「人們非常討厭通貨膨脹。」美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（JeromePowell）周三表示。「這導致人們抱怨經濟很糟糕。」
鮑威爾宣佈央行將保持利率穩定，這與包括經合組織首席經濟學家克萊爾·隆巴代利（ClaireLombardelli）在內的一些人的建議相反。
他堅稱，經濟軟着陸仍然是美聯儲的首要目標。雖然控制通脹是第一位的，但鮑威爾一再表示，一系列長期而強勁的加息讓央行可以緩慢採取行動以避免破壞局面。
目前，油價的上漲正在推高加拿大的通貨膨脹率。加拿大統計局報告稱，8月份年通脹率升至4%，超出了許多經濟學家的預期，並增加了再次加息的可能性。
然而，在通貨膨脹之後很可能發生的一種情況是「通貨緊縮」。很多人可能沒有意識到這比通脹更可拍。
所謂的「通貨緊縮」是指貨幣的購買力顯著增強，物價普遍下降的經濟情況。在通貨緊縮期間，同樣數量的貨幣可以購買更多的商品和服務，因為物價下降使得商品和服務變得更加便宜。
不過與此同時這可能導致一系列其他負面影響，比如人們更傾向於儲蓄而不是花費，因為他們預期未來的貨幣購買力會更高。又比如當商品服務價格下跌時，公司必須削減成本——包括減工資。
大多數經濟學家表示，雖然通貨緊縮降至某種合理水平，例如鮑威爾的2%的目標絕對是一件好事，但價格的實際全面下降，對經濟來說是非常危險的。
究其原因有幾方面，但本質上，如果將適度通脹視為有助於價格調整過程的必要潤滑劑，那麼通貨緊縮就像在齒輪中放沙子。
原因1：人們不花錢了。
價格下跌的前景是鼓勵消費者和企業推遲購買，因為如果等待的話，價格會更便宜，這意味着市場經濟中流通資金將被吸走。換言之：人們不花錢了。
通貨緊縮時最直接的影響就是消費減少。人們預期物價將下降，因此他們可能會推遲消費，等待更低的價格。這會導致消費減少，從而降低企業的銷售和利潤。
加拿大央行副行長莎倫·科齊基(SharonKozicki)本周發表講話時表示，利率上升也會產生類似的影響。
她說：「你不必現在購買東西，而是可以通過儲蓄賺取利息，在將來購買東西，這樣反而可以省錢。」
而如果發生通貨緊縮的情況，不願花錢的現象將會變得更加普遍。
原因2：減工資
全面價格下跌還意味着企業必須削減包括工資在內的成本，否則就會破產。
儘管工人們會忍受略低於通脹的工資上漲，就像我們在過去幾年所看到的那樣，但減薪會引發憤怒，而且難以實施。而這種情況往往會導致經濟收縮和大規模裁員。
而且，由於經濟不穩定，企業可能會推遲投資，這可能導致生產和就業同時減少。
原因3：債務變得更貴
通貨緊縮會使債務變得更貴，因為借款人需要用相對更有價值的貨幣來償還債務。這可能增加個人和企業的債務負擔。
原因4：困擾金融機構
通貨緊縮可能導致借貸和投資機會減少，對銀行和金融機構的業務產生負面影響。
加里·塔納什安(GaryTanashian)是一位擁有大量追隨者的分析師，他表示，目前北美經濟的金髮姑娘狀態（童話故事《三隻熊》中的一個角色）意指：不太熱也不太冷。但這種情況不太可能持續到2024年。
他在市場網站SeekingAlpha上寫道，對抗物價飆升所需的利率飆升已經呈「過度」狀態，其滯後效應將會讓不太熱也不太冷的狀態突然變成通貨緊縮。
但他也對沖自己的賭注，稱如果不是通貨緊縮，那可能就會是「滯脹」（stagflation）--死氣沉沉的經濟和穩定通脹的不尋常結合，也可能發生其他一些令人沮喪的後果。
小心惡性循環
對於借款人來說，通貨膨脹會逐漸降低借來的錢的價值，因為隨着通貨膨脹，工資也會上漲，但通貨緊縮則會讓現金更有價值，使每個人現有的債務變得更加沉重，從而抑制了借款的積極性。
原因很簡單：因為持有不流通的現金會讓你變得更富有。
通貨緊縮可能成為一種自我加劇的循環。當人們預期通貨緊縮時，他們傾向於推遲消費，從而減少了需求，導致企業降低價格和生產，進一步導致通貨緊縮。
而且，正如塔納什安在他的悲觀警告中暗示的那樣，通貨緊縮可能導致市場普遍下跌，從而造成更多下跌的惡性循環。
鮑威爾本周和過去都曾明確表示，防止通脹再次爆發的重要性。當通脹達到頂峰時，大幅加息是一個相對容易的選擇。但意外地將經濟從通貨緊縮推向通貨緊縮將是一個令人震驚的選擇。
他周三表示：「考慮到我們加息的進展以及加息的速度，我們有能力在前進時保持謹慎。」
這在很大程度上與評論員和各黨派領導人以某種形式廣泛表達的觀點相衝突，即如果食品雜貨和房屋等價格回到大流行之前，這樣人們就能買得起。
保守黨領袖皮埃爾·普瓦列弗爾（PierrePoilievre）在本周的一次演講中抱怨說，生菜的成本上漲了94%，這是自2020年以來的瘋狂價格上漲。
他在嘲笑總理特魯多削減食品雜貨價格的計劃時問道，「到感恩節生菜會回落到原來的價格嗎？胡蘿蔔會恢復原價嗎？」
儘管大家都在狂呼降低價格——每個人都喜歡少花錢，但實現寶貴的軟着陸的安全方法不是讓價格下跌，而是溫和地誘使價格放緩。
否則，一旦發生「通貨緊縮」的狀況，央行就又要手忙腳亂採取措施抑制通縮了。
